Kryptowährungen schmelzen in einem „perfekten Sturm“ aus Angst und Panik zusammen

SAN FRANCISCO – Der Preis von Bitcoin stürzte auf den niedrigsten Stand seit 2020. Coinbase, die große Kryptowährungsbörse, verlor an Wert. Eine Kryptowährung, die sich als stabiles Tauschmittel beworben hat, ist zusammengebrochen. Und mehr als 300 Milliarden US-Dollar (419 Milliarden US-Dollar) wurden seit Montag (9. Mai) durch einen Absturz der Kryptowährungspreise ausgelöscht.

Die Kryptowelt erlebte diese Woche einen vollständigen Zusammenbruch in einem Ausverkauf, der die Risiken experimenteller und unregulierter digitaler Währungen grafisch veranschaulichte. Auch wenn Prominente wie Kim Kardashian und Tech-Mogule wie Elon Musk über Krypto geredet haben, zeigt der sich beschleunigende Niedergang virtueller Währungen wie Bitcoin und Ether, dass in einigen Fällen zwei Jahre finanzieller Gewinne über Nacht verschwinden können.

Der Moment der Panik war der schlimmste Reset bei Kryptowährungen, seit Bitcoin im Jahr 2018 um 80 Prozent eingebrochen ist. Aber dieses Mal haben fallende Preise eine breitere Wirkung, weil mehr Menschen und Institutionen die Währungen halten. Kritiker sagten, der Zusammenbruch sei längst überfällig, während einige Händler den Alarm und die Angst mit dem Beginn der Finanzkrise 2008 verglichen.

„Das ist wie der perfekte Sturm“, sagte Herr Dan Dolev, ein Analyst, der Kryptounternehmen und Finanztechnologie bei der Mizuho Group abdeckt.

Während der Coronavirus-Pandemie sind die Menschen in virtuelle Währungen geflutet, wobei laut einer Umfrage des Pew Research Center 16 Prozent der Amerikaner jetzt welche besitzen, gegenüber 1 Prozent im Jahr 2015. Große Banken wie Northern Trust und die Bank of America strömten ebenfalls ein, zusammen mit Hedgefonds, von denen einige Schulden nutzten, um ihre Krypto-Wetten weiter voranzutreiben.

Frühanleger sind wahrscheinlich noch in einer komfortablen Position. Aber die schnellen Rückgänge in dieser Woche waren besonders akut für Investoren, die Kryptowährungen gekauft haben, als die Preise im letzten Jahr gestiegen sind.

Der Rückgang der Kryptowährungen ist Teil eines breiteren Rückzugs aus riskanten Vermögenswerten, der durch steigende Zinssätze, Inflation und wirtschaftliche Unsicherheit, die durch Russlands Invasion in der Ukraine verursacht wurden, angespornt wurde. Diese Faktoren haben einen sogenannten pandemischen Kater verschlimmert, der begann, als sich das Leben in den Vereinigten Staaten wieder normalisierte, und den Aktienkursen von Unternehmen wie Zoom und Netflix schadete, die während des Lockdowns florierten.

Aber der Rückgang von Krypto ist schwerwiegender als der breitere Einbruch an der Börse. Während der S&P 500 in diesem Jahr bisher um 18 Prozent gefallen ist, ist der Preis von Bitcoin im gleichen Zeitraum um 40 Prozent gefallen. Allein in den letzten fünf Tagen ist Bitcoin um 20 Prozent gefallen, verglichen mit einem Rückgang des S&P 500 um 5 Prozent.

Wie lange der Zusammenbruch von Krypto andauern könnte, ist unklar. Kryptowährungspreise haben sich in der Regel von großen Verlusten erholt, obwohl es in einigen Fällen mehrere Jahre dauerte, bis sie neue Höhen erreichten.

„Es ist schwer zu sagen: ‚Ist das Lehman Brothers?‘“, sagte Herr Charles Cascarilla, ein Gründer des Blockchain-Unternehmens Paxos, und bezog sich auf das Finanzdienstleistungsunternehmen, das zu Beginn der Finanzkrise 2008 bankrott ging. „Wir werden noch etwas Zeit brauchen, um es herauszufinden. In dieser Geschwindigkeit kann man nicht reagieren.”

Die Ursprünge von Kryptowährungen gehen auf das Jahr 2008 zurück, als eine schattenhafte Gestalt namens Satoshi Nakamoto Bitcoin erschuf. Die virtuelle Währung wurde als dezentralisierte Alternative zum traditionellen Finanzsystem dargestellt. Anstatt auf Gatekeeper wie Banken zu fliegen, um den Handel zu erleichtern, zogen es Bitcoin-Befürworter vor, Transaktionen untereinander durchzuführen und jede einzelne in einem gemeinsamen Hauptbuch namens Blockchain aufzuzeichnen.

Prominente Technologieführer, darunter Herr Musk, Herr Jack Dorsey, ein Gründer von Twitter, und Herr Marc Andreessen, ein Investor, machten sich die Technologie zu eigen, als sie sich von einer neuartigen Kuriosität zu einer kultähnlichen Bewegung entwickelte. Der Wert von Kryptowährungen explodierte und prägte eine neue Klasse von Krypto-Milliardären. Andere Formen von Kryptowährung, darunter Ether und Dogecoin, erregten die Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit, insbesondere während der Pandemie, als überschüssiges Bargeld im Finanzsystem die Menschen dazu veranlasste, zur Unterhaltung Tagesgeschäfte zu tätigen.

Die Preise für Kryptowährungen erreichten Ende letzten Jahres einen Höchststand und sind seitdem gesunken, als die Befürchtungen über die Wirtschaft zunahmen. Aber die Kernschmelze nahm diese Woche an Fahrt auf, als TerraUSD, eine Stablecoin, implodierte.

Stablecoins, die ein zuverlässigeres Tauschmittel sein sollen, sind in der Regel an einen stabilen Vermögenswert wie den US-Dollar gebunden und sollen nicht im Wert schwanken. Viele Händler verwenden sie, um andere Kryptowährungen zu kaufen.

TerraUSD hatte die Unterstützung glaubwürdiger Risikokapitalfirmen, darunter Arrington Capital und Lightspeed Venture Partners, die zig Millionen Dollar investierten, um Kryptoprojekte zu finanzieren, die auf der Währung aufbauen. Das habe „den Leuten, die sonst vielleicht nichts über diese Dinge wüssten, ein falsches Gefühl der Sicherheit gegeben“, sagte Frau Kathleen Breitman, eine der Gründerinnen von Tezos, einer Kryptoplattform.

TerraUSD war jedoch nicht durch Bargeld, Staatsanleihen oder andere traditionelle Vermögenswerte gedeckt. Stattdessen leitete es seine angebliche Stabilität von Algorithmen ab, die seinen Wert mit einer Schwester-Kryptowährung namens Luna verbanden.

In dieser Woche hat der Mond fast seinen gesamten Wert verloren. Das wirkte sich sofort auf TerraUSD aus, das am Mittwoch auf ein Tief von 0,23 US-Dollar fiel. Als die Anleger in Panik gerieten, schwankte auch Tether, der beliebteste Stablecoin und ein Dreh- und Angelpunkt des Kryptohandels, von seiner eigenen 1-US-Dollar-Bindung. Tether fiel bis auf 0,95 US-Dollar, bevor es sich erholte. (Tether ist durch Bargeld und andere traditionelle Vermögenswerte gedeckt.)

Die Volatilität zog schnell die Aufmerksamkeit in Washington auf sich, wo Stablecoins auf dem Radar der Aufsichtsbehörden standen. Im vergangenen Herbst veröffentlichte das Finanzministerium einen Bericht, in dem es den Kongress aufforderte, Regeln für das Stablecoin-Ökosystem auszuarbeiten.

„Wir brauchen wirklich einen Regulierungsrahmen“, sagte Finanzministerin Janet Yellen am Donnerstag bei einer Kongressanhörung. “In den letzten Tagen haben wir eine reale Demonstration der Risiken gehabt.”

Stablecoins „bieten die gleichen Risiken, die wir seit Jahrhunderten im Zusammenhang mit Bank Runs kennen“, fügte sie hinzu.

Andere Teile des Krypto-Ökosystems verschlechterten sich gleichzeitig. Am Dienstag meldete Coinbase, eine der größten Kryptowährungsbörsen, einen vierteljährlichen Verlust von 430 Millionen US-Dollar und gab an, mehr als 2 Millionen aktive Benutzer verloren zu haben. Der Aktienkurs des Unternehmens ist seit seinem triumphalen Marktdebüt im April 2021 um 82 Prozent eingebrochen.

Herr Brian Armstrong, CEO von Coinbase, versuchte den Kunden auf Twitter zu versichern, dass das Unternehmen nicht Gefahr laufe, bankrott zu gehen, nachdem eine erforderliche rechtliche Offenlegung über das Eigentum an seinen Vermögenswerten Panik geschürt hatte.

Auch die Preise für Kryptowährungen fielen steil. Der Bitcoin-Preis fiel am Donnerstag bis auf 26.000 US-Dollar, 60 Prozent unter seinen Höchststand im November, bevor er wieder etwas stieg. Seit Anfang des Jahres spiegelt die Preisbewegung von Bitcoin die der Nasdaq wider, einer Benchmark, die stark auf Technologieaktien ausgerichtet ist, was darauf hindeutet, dass die Anleger Bitcoin wie jede andere Risikoanlage behandeln.

Auch der Preis für Ether stürzte ab und verlor in der letzten Woche mehr als 30 Prozent seines Wertes. Andere Kryptowährungen wie Solana und Cardano sind ebenfalls im Minus.

Jede Panik könnte übertrieben sein, sagten einige Analysten. Eine Studie von Mizuho zeigte, dass der durchschnittliche Bitcoin-Besitzer auf Coinbase kein Geld verlieren würde, bis der Preis der digitalen Währung unter 21.000 US-Dollar gesunken ist. Dort könnte laut Herrn Dolev eine wahre Todesspirale entstehen.

„Bitcoin hat funktioniert, solange niemand Geld verloren hat“, sagte er. „Sobald es wieder auf dieses Niveau zurückkehrt, ist das so etwas wie der ‚Oh mein Gott‘-Moment.“

Professionelle Anleger, die die vergangene Krypto-Volatilität überstanden haben, blieben ebenfalls ruhig. Herr Hunter Horsley, CEO von Bitwise Asset Management, das 1.000 Finanzberatern Krypto-Investitionsdienste anbietet, traf sich diese Woche mit mehr als 70 von ihnen, um den Markt zu besprechen. Viele verkauften sich nicht, sagte er, weil auch alle anderen Vermögenswerte im Minus waren. Einige versuchten sogar, aus dem Rückgang Kapital zu schlagen.

“Ihr Standpunkt ist: ‘Das macht keinen Spaß, aber man kann sich nirgendwo verstecken'”, sagte er.

Dennoch haben die fallenden Preise die Krypto-Händler erschüttert. Noch vor wenigen Monaten prognostizierten Blockchain-Befürworter, dass der Preis von Bitcoin in diesem Jahr auf bis zu 100.000 US-Dollar steigen könnte.

„Ich hätte nie gedacht, dass die Dinge so schnell hässlich werden“, sagte Herr Ed Moya, ein Krypto-Analyst bei der Handelsfirma Oanda.

Dieser Artikel erschien ursprünglich in Die New York Times.

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